1 全球汽车销量回暖，新能源汽车销量增长迅速
1.1 全球汽车市场总体情况
2023 年全球汽车销量回暖。2014-2023 年，全球汽车总销量复合增速为 0.54%。 2019-2020 年，汽车市场需求低迷，2023 年，全球汽车销量明显回暖，同比上升 11.9%至 9272 万辆。 全球新能源汽车市场增速强劲。2020-2023 年，全球新能源汽车销量复合增速为 51.4%。2023 年，全球新能源汽车销量增长 35.3%至 1380 万辆。
纯电动汽车仍为新能源车主流。全球新能源汽车市场中分类型来看，2023 年纯电 动汽车销量同比增长 30%，达 950 万辆，在新能源汽车中所占份额从 2022 年的 72%下滑至 69%，仍为新能源汽车主流；2023 年插电式混合汽车销量同比增长 48%， 达 430 万辆，在新能源汽车中所占份额从 2022 年的 28%上升至 31%。
新能源汽车渗透率方面，2014-2023 年，全球新能源汽车渗透率从 0.37%上升至 14.88%。其中，2019-2022 年渗透率从 2.26%上升至 12.31%，增长迅速；2023 年 渗透率上升 2.57pct 至 14.88%，仍有较高增长。
1.2 分地区汽车销量情况
1.2.1 欧洲地区新能源汽车渗透率迅速增长
2016-2019年，欧洲汽车总销量从1853万辆缓慢增长至1971万辆，CAGR为2.08%。 2022 年，受疫情影响欧洲汽车销量下降至 1356 万辆。2023 年，欧洲汽车市场销 量同增 15.42%至 1565 万辆，主要系疫情影响逐渐修复；新能源汽车方面，2020 年和 2021 年同比增速分别为 141%和 64%。2023 年，欧洲新能源汽车销量同增 22%至 330 万辆。
新能源汽车渗透率方面，2019-2021 年，欧洲 NEV（新能源汽车，下同）渗透率 从 2.9%上升至 15.0%，这三年渗透率大幅提升主要得益于欧洲政府对电动化进程 的大力支持。2023 年，欧洲 NEV 渗透率提升至 21%。
欧洲汽车四大主要市场电车替代油车前景广阔。2023 年，在欧洲汽车销量前 10 的国家中，德国、英国、法国和意大利四大主要市场汽车销量分别为 314 万辆/225 万辆/221 万辆/176 万辆；其中，油车销量分别为 244 万辆/180 万辆/174 万辆/163 万辆，电车销量分别为 70 万辆/45 万辆/47 万辆/13.6 万辆，电车替代油车前景广 阔。
行业垄断程度较低的市场更适合中国车企出海。我们从销量 CR5 占比角度分析， 法国、挪威、瑞典、德国、荷兰的 CR5 占比较高，其中法国 CR5 占比为 54.3%， 挪威 CR5 占比为 52.2%，瑞典 CR5 占比为 50.1%，德国 CR5 占比为 46.7%，荷兰 CR5 占比为 40.2%，我们认为 CR5 占比越高的国家，市场竞争强度越高，进入难 度越大。
1.2.2 亚洲及大洋洲主要国家新能源汽车销量增长迅速
我们选取亚洲及大洋洲地区中部分国家进行分析，其中：中亚选择乌兹别克斯坦、 哈萨克斯坦；东南亚选择越南、泰国、印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、新加坡； 南亚选择印度；西亚选取沙特阿拉伯；大洋洲选择澳大利亚、新西兰。 2015-2023 年，中亚、东南亚、南亚、西亚主要国家及澳新汽车总销量复合增速分 别为 9.94%、1.63%、5.06%、-2.37%、0.72%。2020-2021 年，汽车市场需求低迷， 2022 年中亚、东南亚、南亚、西亚主要国家及澳新汽车销量分别为 41.09、341.94、 476.38、58.72、124.59 万辆。2023 年五地汽车市场销量分别同比+39.28%、-0.68%、 +6.63%、+26.79%、+9.60%至 57.2、339.6、508.0、74.4、136.5 万辆，汽车需求逐 步回暖。 2023 年中亚、东南亚、南亚主要国家及澳新新能源汽车市场增速强劲。2023 年， 中亚、东南亚、南亚主要国家及澳新新能源汽车销量分别同增 243.75%、129.15%、 71.31%、102.68%至 3.41、20.92、8.23、13.60 万辆。
另一方面，2022-2023 年，中亚、东南亚、南亚主要国家及澳新新能源汽车渗透率 分别从 2.41%、2.67%、1.01%、5.39%上升至 5.95%、6.16%、1.62%、9.96%，渗 透率大幅提升主要得益于各地政府对电动化进程的大力支持。
电车替代油车前景广阔。2023 年，乌兹别克斯坦、印度尼西亚、印度、澳大利亚 分列中亚、东南亚、南亚及澳新主要汽车市场销量头名，具体来看，乌兹别克斯 坦、印度尼西亚、印度、澳大利亚四大市场汽车销量分别为 37 万辆/101 万辆/508 万辆/122 万辆；其中，油车销量分别为 35 万辆/99 万辆/500 万辆/112 万辆，电车 销量分别为 2.6 万辆/1.7 万辆/8.2 万辆/9.8 万辆，电车替代油车前景广阔。
从行业集中度来看，亚洲地区部分国家行业集中度较高，马来西亚、印度、印度 尼西亚 2023 年 CR5 均超过 80%，澳大利亚行业集中度相对较低，CR5 为 46%。
1.2.3 南美洲主要国家及墨西哥新能源汽车渗透率有望持续提升
我们选取南美洲地区及墨西哥中汽车市场较活跃国家进行分析：墨西哥、巴西、 智利、哥伦比亚。 2023 年南美洲及墨西哥汽车总销量实现小幅增长。2015-2019 年，南美洲重点国 家及墨西哥汽车总销量复合增速为 3.15%。2020-2022 年，汽车市场需求持续低迷， 2022 年南美洲重点国家及墨西哥汽车销量为 390.62 万辆。2023 年南美洲重点国 家及墨西哥市场销量同增 7.16%至 418.61 万辆，汽车需求逐步回暖。 2023 年南美洲及墨西哥新能源汽车市场增速强劲。2016-2023 年，南美洲重点国 家及墨西哥新能源汽车销量复合增速为 84.3%；2023 年，南美洲重点国家及墨西 哥新能源汽车销量同增 126.97%至 7.42 万辆。
另一方面，2016-2023 年，南美洲及墨西哥新能源汽车渗透率从 0.03%上升至 1.77%， 渗透率大幅提升主要得益于各地政府鼓励汽车电动化。当前渗透率仍然较低，预 计随着各国政府继续加大对新能源车的支持力度，将来渗透率有望继续提升。
南美洲重点国家及墨西哥电车替代油车前景广阔。2023 年，巴西、墨西哥、智利、 哥伦比亚汽车销量分别为 231 万辆/136 万辆/33 万辆/19 万辆；其中，油车销量分 别为 226 万辆/135 万辆/33 万辆/18 万辆，电车销量分别为 5.2 万辆/1.5 万辆/0.1 万 辆/0.6 万辆，电车替代油车前景广阔。
从行业集中度来看，巴西行业集中度相对较高， 2023 年 CR5 达 66%，智利行业 集中度相对较低，CR5 为 32%。
1.2.4 非洲地区主要国家新能源汽车市场增速强劲
我们选取非洲中汽车市场较活跃国家进行分析：南非、埃及。 2023 年非洲重点国家汽车总销量下滑。2015-2023 年，非洲重点国家汽车总销量 复合增速为-4.32%。2023 年，汽车总销量同比下降 12.5%至 62.3 万辆。 2023 年非洲新能源汽车市场增速强劲。2023 年，非洲重点国家新能源汽车销量同 增 181.6%至 0.43 万辆。
2023 年非洲新能源汽车渗透率大幅提升。非洲重点国家新能源汽车渗透率从 2022 年的 0.02%上升至 2023 年的 0.07%，仍然处于较低水平，未来渗透率有望进一步 提升。
非洲重点国家电车替代油车前景广阔。2023 年，南非、埃及汽车销量分别为 53.3 万辆/9.0 万辆；其中，油车销量分别为 53.1 万辆/8.7 万辆，电车销量分别为 0.1 万 辆/0.3 万辆，电车替代油车前景广阔。
1.2.5 德国、英国等国家汽车市场具备较强吸引力
德英法澳新五国新能源汽车渗透率有提升空间。以 2023 年新能源汽车渗透率为 纵坐标，2023 年人均 GDP 为横坐标建立散点图，以人均 GDP4.5 万美元，新能源 汽车渗透率 30%为原点，可以看出选取重点国家中，大多数国家都处于第一、第 三象限。 其中，挪威、新加坡、荷兰、瑞典、比利时处于第一象限，2023 年人均 GDP 分别 为 8.77 万美元/8.47 万美元/6.48 万美元/5.54 万美元/5.39 万美元，新能源汽车渗透 率分别为 67.06%/50.56%/56.46%/50.05%/35.46%。德国、英国、法国、澳大利亚、 新西兰处于第四象限，2023 年人均 GDP 分别为 5.36 万美元/4.97 万美元/4.63 万 美 元 /6.46 万 美 元 /4.75 万 美 元 ， 新 能 源 汽 车 渗 透 率 分 别 为 22.29%/20.00%/21.28%/8.05%/25.55%，具有提升空间。
我们综合汽车销量规模、新能源汽车渗透率、人均可支配收入以及销量的 CR5 占 比这四方面因素，对欧洲各国出海吸引力做了排序。吸引力排名前 5 的国家分别 为德国、英国、荷兰、比利时和澳大利亚。这些国家汽车销量、新能源汽车渗透 率和人均可支配收入等方面具备优势，而销量 CR5 占比相对较低，说明市场空间 较大，同时垄断程度较低，更适合中国品牌新能源汽车进入。
1.3 丰田仍为全球汽车市场龙头
分主机厂来看，2023 年丰田销量全球第一，年销 1123 万辆，紧随其后的是大众、 现代起亚、Stellantis 以及通用。国产企业比亚迪进入前十，2023 年销 302 万辆。
在新能源乘用车中，2023 年比亚迪新能源乘用车销量全球第一，年销新能源汽车 302 万辆，特斯拉、宝马、广汽埃安、大众紧随其后。
2023 年全球销量前十的企业中，丰田、大众、现代起亚、Stellantis、通用、雷诺 日产联盟、福特、本田、铃木、比亚迪 2023 年销量均实现上升，同比分别增长 7.8%/9.7%/5.6%/4.7%/0.02%/1.6%/7.3%/5.1%/3.1%/65.8%。
2 政策发力，多家主机厂推出电动化目标
2.1 亚太等地区对中国汽车进口政策较为友好
中亚、东南亚、澳新、英国、智利等国家或地区对中国汽车进口政策较为友好， 欧盟、印度、南美及墨西哥等国家或地区关税逐渐增加。其中友好国家方面，中 国汽车出口澳大利亚享受最低 0%关税优惠，新西兰对来自中国进口的汽车不征 收关税，中国汽车出口智利 0%关税等；不友好国家方面，墨西哥将取消中国等没 有与墨西哥签订自由贸易协定的国家/地区的电动汽车进口税豁免，巴西恢复征收 并逐步提高新能源汽车进口关税税率等。
2.2 多地设立汽车电动化目标
2.2.1 欧洲主要国家电动化目标
欧盟及英国均在未来设定了新的排放目标。2023 年，英国设定了汽车零排放车辆 的年销售份额目标，这一比例将到 2030 年提升至 80%。2024 年，欧盟也对 CO2 排放标准进行了修订，新标准要求从 2035 年起，城市公共汽车销售 100%为零排 放。
许多欧洲国家也为购买电动轻型商用车、电动公交车和卡车提供补助和其他财政 支持。例如瑞典推出了 50000 瑞典朗克的电动轻型商用车补贴计划，并支持中小 型公司投资无排放重型卡车。
2.2.2 大洋洲主要国家电动化目标
澳大利亚及新西兰均在未来设定了新的排放目标。2024 年，澳大利亚发布目标： 2025-2029 年，新乘用车减排 60%，轻型商用车减排 50%，同时，目标 2035 年前 实现政府拥有和运营的民用车队 100%轻型车辆采购以及 100%中/重型车辆采购。 同时，目标 2025 年 75%新政府乘用车为低排放车辆；新西兰 2021 年发布目标： 到 2025 年城市公交车的采购 100%为零排放车辆，到 2035 年城市公交车 100%为 零排放车辆。
2.2.3 东亚、中亚主要国家电动化目标
东南亚、中亚各国均发布电动汽车相关政策及目标。例如：泰国目标 2030 年实现 国内轻型车中电动车占比 30%，2035 年达 50%。2025 年实现国内公交车电动车 占比 35%，2030 年达到 50%，2035 年达到 85%；印度尼西亚目标 2030 年，电动 乘用车存量 200 万辆，电动摩托车存量 1300 万辆；乌兹别克斯坦于 2021 年开始 豁免或减免电动车各种税费。
2.2.4 南美洲主要国家及墨西哥电动化目标
南美洲的重点国家以及墨西哥均发布汽车电动化相关提议或目标。2023 年，巴西 发布国家绿色出行和创新计划，对汽车可持续性提出要求；2022 年，墨西哥目标 2030 年部署 700 万辆电动轻型汽车、33.8 万辆电动重型汽车；2040 年部署 2200 万辆电动轻型汽车、89.4 万辆电动重型汽车；2050 年部署 3100 万辆电动轻型汽 车、98.7 万辆电动重型汽车；2021 年，智利目标 2035 年所有售出的轻型汽车均 实现零排放，同时禁止燃油车销售；2019 年，哥伦比亚目标 2030 年前国家注册 电动车达 60 万辆。
2.2.5 非洲主要国家电动化目标
南非在未来设定了新的排放目标及电动汽车相关政策。2018 年，南非发布两个政 策目标：每年增加 40 个太阳能供电的公共电动车充电站。同时，到 2025 年，将 公共和国家车辆的 5%转换为更清洁的替代燃料和高效技术车辆，此后该比例每 年增加 2%；2024 年，南非根据《汽车生产发展计划》，通过立法设定了针对生产 电动和氢燃料电池汽车的具体投资激励措施，旨在促进电动汽车市场的发展。 埃及政府出台了相关支持电动汽车发展的措施。2024 年，埃及政府实施大规模生 产电动汽车规划，力争未来两年内实现近 100%的本地采购组件。近日，埃及政府 还出台措施，计划投资约 15 亿美元，用于扩建本国电动汽车制造厂和充电站。
2.3 主机厂电动化目标
众多汽车制造商均已设定了明确的电动化目标。截至 2023 年，其中，大众宣布到 2030 年将在美国范围内将 BEV 交付目标设置为 55%，在欧洲范围内将 BEV 交付 目标设置为 80%；安培宣布在欧洲实现目标 2025 年销售 30 万辆 BEV，2031 年 达到 100 万辆；现代目标 2030 年实现每年销售电动汽车 200 万辆等。
3 美国加征关税回顾
3.1 特朗普 1.0 时期美国对中国进行多次加税
“特朗普 1.0”时期：美国通过“301 条款”对中国进行多次加税。在特朗普第一 届任期内，美国从 2017 年 8 月对中国发起“301”调查以后，从 2018 年 7 月开始 对中国进行多次加税，在 2020 年 1 月中美第一阶段经贸协议签订以后，暂时告一 段落。
目前，美国对中国电动汽车关税升至 100%。半导体关税升至 50%，钢铁、铝以 及电动汽车用锂电池关税升至 25%。
3.2 美国对中国大陆、墨西哥等地加征关税动力较强
美国对中国大陆、墨西哥、越南等地加征关税动力较强。2024 年，美国贸易逆差 前十的国家/地区分别中国大陆、墨西哥、越南、德国、日本、加拿大、爱尔兰、 韩国、中国台湾以及意大利，美国对这些地方加征关税的动力较强。
3.3 美国加征关税以来，A 股汽车相关板块盈利能力下滑
2018 年以来 A 股汽车相关板块盈利能力有所下滑。2018 年美国开始加征关税以 来，随着汽车电动化、智能化发展，汽车价格战愈演愈烈，A 股汽车相关板块盈 利能力有所下滑，部分子行业 2023 年有所恢复。
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